Analisi di e Tendenze di i Prezzi è di i Fattori d'Influenza Principali di u Coke di Petroliu Grafitizatu (Da a Prospettiva di u 2025)
I. Tendenze di i prezzi: Aumentu à cortu termine seguitu da differenziazione, à longu termine sustinutu da u gap trà dumanda è offerta
1. Prestazione di i prezzi in u 2025
- U coke à bassu cuntenutu di zolfu hè in testa à a ripresa: Spinti da un aumentu di a dumanda di materiali anodici in i veiculi à nova energia, i prezzi di u coke à bassu cuntenutu di zolfu sò aumentati rapidamente à l'iniziu di u 2025. Per esempiu, u prezzu di u coke à bassu cuntenutu di zolfu di Fushun Petrochemical hè aumentatu da 3.000 yuan/tonna in dicembre 2024 à 3.500 yuan/tonna in ghjennaghju 2025, cù alcuni prezzi d'asta chì anu superatu i 4.200 yuan/tonna.
- U coke à mediu-altu cuntenutu di zolfu seguita l'esempiu: u coke à mediu zolfu era prezzu trà 2.400 è 2.900 yuan/tonna, mentre chì u coke à altu zolfu variava trà 1.300 è 1.800 yuan/tonna. Ancu s'è i so aumenti eranu inferiori à quelli di u coke à bassu cuntenutu di zolfu, anu mostratu una tendenza generale à a crescita.
- Sustenutu da u deficit di dumanda è offerta: Un deficit di dumanda è offerta di 870 000 tunnellate in u 2025 duveria purtà u prezzu mediu annuale à a gamma di 3 000-4 000 yuan/tonnellata.
2. Previsioni per u 2026
- Aumentu moderatu di i prezzi: Si prevede chì u deficit trà l'offerta è a dumanda si riducerà à 660 000 tunnellate, ma si prevede chì a parte di a nova dumanda d'energia aumenterà à u 21%, spinghjendu u prezzu mediu annuale à a gamma di 3 200-4 200 yuan/tonnellata, cù u coke à bassu cuntenutu di zolfu chì puderia superà i 4 000 yuan/tonnellata.
- Differenziazione strutturale: I prezzi di u coke à altu cuntenutu di zolfu resteranu bassi per via di l'ampia offerta, fluttuendu in a gamma di 1.500-2.000 yuan / tonnellata.
II. Fattori d'influenza principali: una interazione triangulare trà dumanda, offerta è pulitica
1. Da u latu di a dumanda: Crescita strutturale guidata da a nova rivoluzione energetica
- Materiali di l'anodu di e batterie à ioni di litiu: In u 2024, a dumanda di materiale di l'anodu rapprisentava l'8% di u cunsumu tutale di coke di petroliu, è sta parte hè prevista per cresce à l'11% da u 2026. E nuove aghjunte di capacità in i settori di i novi veiculi energetichi è di u almacenamentu di energia chì superanu i 5,96 milioni di tunnellate / annu aumenteranu direttamente a dumanda di coke à bassu cuntenutu di zolfu.
- Debulezza in i settori tradiziunali: A dumanda in i settori di u carbone è di i carburanti ferma lenta, cù un putere d'acquistu limitatu per via di a scarsa redditività. Per esempiu, l'imprese di carbone anu riduttu l'approvvigionamentu in mezu à a debule dumanda di l'industria di l'aluminiu (cù i prezzi di l'aluminiu chì si sò curretti in u 2025), mentre chì u settore di i carburanti hà sustituitu u coke di carburante à altu cuntenutu di zolfu cù carbone più economicu (in media circa 500 yuan/tonnellata in u 2025).
2. Da u latu di l'offerta: Crescita di a capacità limitata è pressioni di i costi
- Espansione lenta di a capacità naziunale: Nisuna nova unità di coke ritardata hè prevista per u 2025, è i tariffi d'importazione più alti nantu à u fuel oil (in vigore da u 1 di ghjennaghju di u 2025) anu riduttu i tassi operativi in e raffinerie indipendenti, cù e raffinerie basate in Shandong chì anu sperimentatu i cali più forti, limitendu a pruduzzione naziunale.
- Approvvigionamentu inadeguatu da l'esteru: A pruduzzione di coke à bassu cuntenutu di zolfu hè limitata in Europa è in i Stati Uniti per via di l'altu cuntenutu di zolfu in u petroliu grezzu, ciò chì porta à una dipendenza persistente da l'impurtazioni.
3. Datu puliticu: Doppi vincoli da e pulitiche ambientali è cummerciale
- Restrizioni di pruduzzione ambientale: A dumanda di coke di petroliu à bassu cuntenutu di zolfu (cù un cuntenutu di zolfu <0,5%) hè aumentata per via di a so conformità à e norme ambientali, mentre chì l'industrie à altu cuntenutu di carbone cum'è l'aluminiu elettroliticu anu affruntatu tagli di pruduzzione per via di restrizioni pulitiche, affettendu indirettamente a dumanda di coke di petroliu.
- Frizzioni cummerciali: Mentre a dumanda lenta di u mercatu internaziunale o e fluttuazioni di i tassi di cambiu ponu influenzà i prezzi naziunali, l'aghjustamentu di a tarifa di u fuel oil di u 2025 hà aumentatu direttamente i costi per i raffinatori indipendenti, diventendu un fattore chjave di a cuntrazione di l'offerta.
4. Latu di u costu: Trasmissione di e fluttuazioni di u prezzu di u petroliu crudu
- Indebulimentu di u sustegnu di i costi: U prezzu mediu di u petroliu crudu Brent hè previstu di esse 67/barile in u 2025 è pò calà à 51/barile in u 2026 (previsione EIA), ciò chì supprimerà l'aumentu di u prezzu di u coke di petroliu.
- Dinamica di i prufitti di e raffinerie: Quandu i prezzi di u petroliu grezzu sò alti, i raffinatori aumentanu a pruduzzione di petroliu leggeru per via di a coke ritardata, aumentendu l'offerta di coke di petroliu. À u cuntrariu, u coke di petroliu diventa un supplementu di prufittu, sustenendu i prezzi.
III. Rischi è opportunità futuri
1. Rischi à u ribassu
- Calata inaspettata di i prezzi internaziunali di u petroliu: Se u prezzu mediu di u petroliu crudu Brent cala sottu à 50 $ / barile, i prezzi di u coke di petroliu puderanu calà.
- Dumanda downstream più debule di ciò chì era previstu: A sovracapacità in i materiali di l'anodu di e batterie à ioni di litiu o i tagli di pruduzzione inaspettatamente severi (超预期) in l'aluminiu elettroliticu puderanu fà crollà a dumanda.
2. Rischi à a crescita
- Ulteriori tagli di pruduzzione in e raffinerie indipendenti: Se i tassi operativi in e raffinerie indipendenti basate in Shandong scendenu sottu à u 50%, a cuntrazione di l'offerta puderia spinghje i prezzi più in altu.
- Nova dumanda d'energia più forte di ciò chì era previstu: Se a parte di i materiali di l'anodu di e batterie à ioni di litiu cresce à u 15%, i prezzi di u coke di petroliu di alta gamma puderanu superà i 4.500 yuan/tonna.
IV. Cunclusione: Opportunità strutturali in mezu à alta volatilità
Si prevede chì i prezzi di u coke di petroliu grafitatu resteranu assai volatili in i prossimi dui anni, cù u coke à bassu cuntenutu di zolfu chì emergerà cum'è u principale mutore di crescita per via di a nova dumanda energetica, mentre chì u coke à mediu-altu cuntenutu di zolfu viderà aumenti limitati per via di venti cuntrari in i settori tradiziunali. L'investitori devenu surveglià attentamente:
- Sviluppi in u novu settore energeticu (per esempiu, vendita di veiculi elettrici, lanciu di prughjetti di almacenamiento d'energia);
- Tariffe operative di raffineria naziunale (in particulare i cambiamenti di pulitica chì affettanu i raffinatori indipendenti);
- Fluttuazioni di i prezzi internaziunali di u petroliu (effetti di trasmissione di i costi);
- Intensità di l'applicazione di e pulitiche ambientali (chì hà un impattu sia nantu à l'offerta sia nantu à a dumanda).
In u cuntestu di l'ubbiettivi di "doppiu carbone" di a Cina è di a transizione energetica, u mercatu di u coke di petroliu grafitatu hè in corsu di trasfurmazione strutturale da u carburante tradiziunale à i novi materiali energetichi, cù a scarsità di coke à bassu cuntenutu di zolfu chì furnisce una resilienza di i prezzi à longu andà.
Data di publicazione: 14 di nuvembre di u 2025